■王丽新
近日，新城控股回归A股、顺利登陆上交所，释放出上市房企加速回归A股的信号。
据《证券日报》记者不完全统计，除了新城控股完成回归A股的重组计划外，目前万达商业、富力地产以及搜房网已向回归A股发起冲击。除了新城控股“B股转A股”未募资外，其他3家公司募资总额预计将超过500亿元。
对于回归A股之后的动作，有业内人士向《证券日报》记者表示，获得更高估值后，融资渠道有望拓宽，享受A股“慢牛”红利。
多家房企加速重回A股
12月4日，作为首家“B股转A股”的民营房企，在A股上市首日，新城控股报收29.35元/股，暴涨198.88%。新城控股2014年7月底就披露 了重大资产重组消息。2015年5月8日，江苏新城发布公告披露，新城控股集团将以换股方式吸收合并江苏新城（现“新城控股”），并拟向江苏新城除新城发 展以外的全体股东发行A股股票方案。
在合并方案中，新城控股A股股票发行价格为9.82元/股，江苏新城换股价格为1.317美元 /股，折合人民币8.12元/股。挂牌后的新城控股是一家综合性房地产开发企业，包括商业和住宅开发，也包括商业运营投资等方面。其中，新城控股已在全国 17大城市布局了21座城市综合体项目。据悉，新城控股计划未来公司每年土地拓展将保持在8块-10块，进军国内商业地产第一梯队。A股挂牌上市后，新城 也将拥有A股+H股双融资平台。
值得注意的是，对于年复合增长率超过30%的新城控股来说，此次回归A股并未募集资金，全部以换股方式吸收合并江苏新城完成登陆上交所。
不过，万达商业和富力地产发布的回归A股计划募资金额则不低。根据招股说明书披露的信息，富力地产此次拟公开发行不超过10.7亿股股票，募集资金总额 为不超过350亿元；万达商业则计划发行A股不超过2.5亿股，募集资金总额不超过120亿元。他们的募集资金将投向旗下项目的开发。
而另一家备受关注的发布回归A股计划的则是搜房网。11月中旬，停牌已三个月的万里股份发布进展公告称，公司11月13日与搜房控股、公司实际控制人刘悉承、IDG资本和瑞东资本签署《合作框架协议》，拟重组收购搜房控股旗下优质资产。
搜房和万里股份签订框架协议，搜房将拆分旗下的互联网广告（新房广告+二手房端口业务）、互联网金融、研究和大数据等业务，总估值170亿人民币，与A 股万里股份进行换股合并（不涉及现金交易）。同时，向IDG、瑞东资本（被云峰控股）、刘悉承等进行定向增发募资25亿元-50亿元人民币，交易完成以后 美国上市公司搜房将持有万里股份不低于70%的股份。
业内均称，搜房网选择了有别于其他中概股“先在美国退市然后再在A股上市”的方式。搜房控股通过借壳万里股份，直接将部分资产装入A股公司完成回归。而其旗下包括新房、二手房电商在内的其他业务依然保留在美国纽交所的上市公司中运营。
对此，上述业内人士向《证券日报》记者表示，万达商业、富力地产和搜房网都处在转型中，三家上市企业回归A股募资总额预计将超过500亿元，这对企业转型是一大助力，同时优化企业债务结构，提升偿债能力。
提高估值
事实上，《证券日报》记者在与多家内地赴港上市公司高管交流时获悉，由于房地产企业的重资产运营模式，在一些境外投资者眼中相对并不看好。万达集团副总 裁兼财务总监刘朝晖曾向记者坦言：“由于公司业务板块的多元复杂性，广大投资者对公司的了解相对不够，因此股价表现不尽如人意。”
反过来，在A股市场，由于上市公司业务布局都集中在国内，因此投资者相对了解，对其认可度较高，因此估值往往要高于境外资本市场数倍。鉴于此，回归A股不但能够获得更高的估值，也能获得发行更低成本的公司债渠道，强化企业融资能力。
易居智库研究中心研究总监严跃进接受《证券日报》记者采访时表示，回归A股的前提在于国家政策层面已经有了明确意见，鼓励海外上市企业回归A股市场。实 际上，从中国宏观经济的发展态势看，A股市场慢牛市的格局能够在长周期中得到延续。对于企业来说，回归既是获取融资的一个较好渠道，同时也是提高市值的重 要方式。
此外，严跃进称，A股市场后续有强劲发力的可能性。随着社会闲置资本的增加以及海外投资者对国内市场的关注，在中国作为世界第二大经济体出现的时候，更会引起行业的关注，这使企业估值面临一个比较好的机遇。
同时，严跃进认为，中概股在海外市场之所以没有被市场重视，主要是因为海外投资者对中国此类概念股板块的产业缺乏认识，尤其是很多公司专注于中国重资产 业务，把资金投入到重资产业务上。实际上，近两年轻资产业务的企业发展比较迅猛，在运营成本上比较低，所以后发优势更明显，尤其在目前移动互联网发展势头 比较明显的情况下，更应该有优势。