“硅料跌了，组件会不会跟跌？大概率不会，或者说没有那么快反应。”晶科能源董事长李仙德在2023年新年致辞中的一句话引发市场“遐想纷纷”。中国证券报记者注意到，近期多家第三方光伏产业链数据显示，组件环节跌幅明显小于硅料、硅片、电池片等环节。
业内人士表示，组件跌幅较小主要是因为签单模式。短期内“锁价”的组件订单可能带来超额利润，但这一情况不会持久。面对跌价预期，光伏下游企业或再掀起签订“锁量不锁价”的长单潮。
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组件价格跌幅最小
在1月4日行业咨询媒体PV InfoLink公布的光伏供应链价格数据中，组件环节跌幅最小，周内跌幅仅3.4%，182mm、210mm单晶单玻组件均报1.83元/瓦；而多晶硅致密料、单晶硅片、单晶PERC电池片等环节价格则出现大幅下跌，周内跌幅在14.6%-25.4%。
集邦新能源网1月4日发布的光伏供应链价格也显示，多晶硅、硅片、电池片环节本周价格下跌幅度达11.07%-24.24%，而组件环节当周价格下跌幅度仅为2.53%-5.24%，182mm、210mm单面单晶组件报1.81元/瓦、1.82元/瓦。
InfoLink Consulting资深分析师方思淳告诉记者：“硅料、硅片的跌价是因为实际产量快速增长导致库存堆积，演变成供过于求进而导致跌价，但此现象在组件环节并不明显。”
CIC灼识咨询总监柴代旋也表示，先前硅料、硅片等价格大幅上涨时，组件价格要“温和得多”。“以硅料为例，从2021年初起的两年时间，价格从80元/kg一度上涨至300元/kg，涨幅超275%。而组件价格仅从1.5元/瓦涨至略高于2元/瓦。”
组件签单模式也是近期价格跌幅较小的原因之一。方思淳介绍，组件签单大多为“期货模式”，今年一季度的价格基本在去年11月-12月时就陆续签订，因此原材料价格波动的传导会出现延迟。
记者针对这一情况以投资者身份致电晶科能源，公司相关负责人表示，海外订单签单一般会超前3个月至6个月，2023年第一、二季度的海外订单在前一年的三、四季度就已签订，而当时组件价格比较坚挺。“订单已提前锁价，董事长的说法主要与此相关。”
后续仍有降价空间
1月4日，中国有色金属行业协会硅业分会（简称“硅业分会”）发布的最新数据显示，单晶致密料价格已从2022年11月高点的30.60万元/吨降至17.62万元/吨，跌幅达42.4%。
硅料价格的大幅下跌给锁价组件订单带来了短期超额利润的可能。据硅业分会信息，前期签订的组件订单价格基本都在1.6元/瓦以上，按目前0.8元-0.85元/瓦的电池成本计算，组件单瓦净利润较为丰厚。
尽管当前组件价格跌幅较小，但成本仍是影响组件定价的重要因素。方思淳表示，随着年内上游硅料产能持续释放，光伏整体供应链将面临供应过剩的局面，组件的进一步跌价不可避免。
根据国泰君安研报，预计到2023年底硅料产能将达到221.9万吨，满足下游853GW的需求量，硅片产能将达到785GW，电池片将达到672GW；同时预计全球2023年光伏装机需求为350GW，若按1.25比例超配及10%行业库存测算，对应组件需求为486GW，供过于求现象显著。
“快速下探的供应链价格已影响到组件的新签单，部分终端厂家持续重新谈价。”方思淳说，由于部分终端客户存在预期跌价心理，海内外都有大型项目在延迟组件拉货，一季度海内外报价持续下滑，并有扩大趋势。她预计，今年2、3月组件价格将会出现更明显的跌价。
同时，市场上还出现了部分出口退货的组件产品以低价出售的情况。“有些组件的零散卖单价格已经低至1.55元/瓦，整体价格较为混乱。”柴代旋表示。
“锁价”或转为“锁量”
中信证券研报表示，组件价格受光伏行业整体供需的影响波动较大，是决定光伏电站全投资内部收益率的核心变量，组件价格每下降0.1元/瓦，对应光伏电站项目全投资内部收益率上升0.3个百分点。
“按照公司光伏项目的内部可研测算，光伏组件价格达到1.85元/瓦-1.95元/瓦的价格区间或低于该区间时，是能够满足公司光伏项目内部收益率要求的。”集中式光伏电站运营商广宇发展日前在投资者平台上表示。
柴代旋告诉记者，若组件的总体均价降至1.7元/瓦，将能够有效刺激下游电站的装机规模与投资热情，“一些光资源较差的地域也将达到光伏装机的收益要求，进而拉升逆变器、支架、线缆、变压器等辅材产品的销量”。
而对于组件买家“买涨不买跌”的心理，方思淳则认为无需悲观。“考虑到签约订单中的并网时间要求，以及各地方政府仍有季度对应装机目标要求需要依循，多数签单将在春节过后拉动。”
但她同时表示，如果产业链价格进一步下滑，光伏电站的运营商也会跟组件厂商谈长单优惠以达到摊平价格的目的，并可能出现过往“锁量不锁价”的情况。