文/《清华金融评论》资深编辑王茅
2023年4月经济金融数据似乎不太理想,不过细细观察也有亮点,比如M2减去M1的剪刀差出现收缩,又比如4月住户存款减少1.2万亿元,这些指标有一个共同的指向,那就是投资增加、消费增强。经济处在复苏当中,不过力度有限,需要时间来验证,预计2023年我国经济增长将呈现前低后高的局面。
最近公布的4月经济、金融数据不太理想,比如4月我国居民消费价格(CPI)同比仅仅上涨0.1%,已经逼近0的关口。有市场人士认为,我国经济已面临通货紧缩风险。是否通缩,目前没有定论,不过CPI增幅过低,确实不是好事,表明目前市场信心有限,消费不旺。
(资料图)
M2减去M1的剪刀差出现收缩
不过与此同时,我们从4月金融数据中也看到了一些亮点。4月末,广义货币(M2)余额280.85万亿元,同比增长12.4%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期高1.9个百分点。狭义货币(M1)余额66.98万亿元,同比增长5.3%,增速比上月末和上年同期均高0.2个百分点。流通中货币(M0)余额10.59万亿元,同比增长10.7%。当月净投放现金313亿元。
展开分析,4月M2同比增长12.4%,4月M1同比增幅5.3%,3月M2同比增幅12.7%,M1增长5.1%。M2减去M1的剪刀差,4月为7.1%,3月为7.6%,出现了收缩。
大家都知道,M1等于社会中所有现金,加上企业活期存款,M2等于M1,加上企业定期存款,再加上居民活期存款和定期存款。M2减去M1的数值变小了,说明企业定期存款,以及居民活期存款、定期存款的金额减少了,可以理解为,随着时间的推移,我国消费、投资的信心将会增强。
4月住户存款减少1.2万亿元
再来看看4月人民币存款的情况。4月份人民币存款减少4609亿元,具体看,4月末,本外币存款余额279.55万亿元,同比增长11.9%。月末人民币存款余额273.45万亿元,同比增长12.4%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期高2个百分点。
4月份人民币存款减少4609亿元,同比多减5524亿元。其中,住户存款减少1.2万亿元,非金融企业存款减少1408亿元,财政性存款增加5028亿元,非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末,外币存款余额8819亿美元,同比下降11.6%。4月份外币存款减少296亿美元,同比少减192亿美元。
这里有一个数据特别值得关注,那就是4月份住户存款减少1.2万亿元,居民减少的这部分存款到哪里去了?很可能是转化为投资和消费了,投资部分,有可能是转化为股票、基金、理财产品了,可以肯定的是,也有部分转到了消费领域。
4月居民存款减少,与4月M2减去M1的剪刀差缩小,指出的方向是一致的,那就是投资和消费信心在增强。
自从2022年11月,疫情防控措施优化以来,经济就开始逐步恢复,不过任何事情,都不是一蹴而就的,政策从实施,到落地,再到发挥作用,都需要时间。同时,估计还会有系列稳经济、促增长的政策推出。预计我国经济2023年增速会出现前低后高的局面。
2023年我国经济增长的预期目标是5%左右,今年第一季度GDP实际增长了4.5%。国际货币基金组织(IMF)认为,2023年中国是少数经济增速快于2022年的大国,预计2023年中国经济将增长5.2%,全球经济增长2.8%。