犀牛之星5月30日讯，辰光医疗（430300）发布公告称，公司于2023年5月29日接待了富国基金、德邦基金、国寿安保、华夏基金、申万菱信、南方基金、太平资产、国泰君安证券、申万宏源证券、东方证券、东海证券、东莞证券、万和证券、华鑫证券、首创证券、红塔证券、鑫疆投资、宏道投资、洪顺投资、腾硕基金、观合资产、指南基金、中证信用、开源证券、湘财证券、乾惕投资26家机构的调研。
(资料图片仅供参考)
调研的主要问题及公司回复概要
问题1：公司自有品牌MRI有什么优势，渠道如何布局，未来销售预期如何？
回复：公司自有品牌磁共振系统的核心部件全部自研自产，有协同设计、协同系统集成能力，能最大限度提升各子部件性能，最终提升MRI图像质量；同时，公司的自产部件有成本控制优势可有效提升产品竞争力。目前公司借助于浙江康达奥泰医疗的经销渠道销售公司的自有品牌磁共振系统，预计未来能在主营业务营收中占较大比例。
问题2：作为原下游整机厂的核心配件厂商，公司正进入整机领域，如何看待与公司客户下游整机厂的竞争关系？公司配件基本盘是否会受影响？从目前一季度及在手订单来看有无实质影响？
回复：客观的讲，公司进入磁共振整机领域对公司的现有业务会有影响。但基于现有注册相关的法规，注册部件不能随意替换。另外，我们的产品在市场上有着极强的竞争力，所以短时间不容易被替代。目前和下游整机客户的合作稳定，暂时没有受到影响。
问题3：子公司辰瞻医疗与浙江康达奥泰医疗技术有限公司开展战略合作进入整机MRI市场，目前公司经销渠道建设主要通过这一家还是有其他公司同步推进？目前整机出货情况如何？公司产品与联影医疗及国际知名MRI企业1.5T整机相比，优势在哪？产品的价格区间是多少？
回复：目前公司经销渠道主要通过浙江康达奥泰医疗技术有限公司推广。销售的首台1.5T磁共振整机目前正在医院安装。公司的主要优势在于自有品牌MRI系统的自产部件的协同设计、协同系统集成能力，最大限度提升各子部件性能和提升图像质量；同时，自产部件成本控制能力，提升了产品综合竞争优势。由于目前公司整机主要通过浙江康达奥泰医疗技术有限公司的渠道销售，售价策略暂由渠道商制定并执行。
问题4：公司整机毛利与核心配件的毛利相比如何？
回复：MRI行业内整机毛利相对较低，由于公司产品部件均为自产较整机有更大的毛利优势。此外，在辰光的MRI装机量达到一定规模后，后续的维保服务将带来更稳定和较高的毛利率。
问题5：《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版）及国家卫健委发布的《关于发布大型医用设备配置许可管理目录（2023年）的通知》两项文件对公司未来业务的影响？
回复：国家卫健委取消配置证的举措，对整个行业是利好消息。此外，政府采购进口医疗设备的规定，更是利好本土企业。公司择机进入磁共振整机领域，一部分也是受到这些新规的鼓励。
问题6：目前公司3.0T整机的进度？主要的技术壁垒在哪？
回复：目前磁共振市场以1.5T整机为主，且国有品牌1.5T磁共振系统的市场占比不断提高，国内公立医院对3.0T磁共振系统的需求不断增加，且不局限于采购进口品牌设备。辰光医疗对于发展3.0TMRI整机的规划类似于1.5T,也执行先部件后整机的战略。目前公司正在加紧开发生产3.0T核心部件，并已经启动了3.0T超导磁体优化项目，争取明年年中有比较好的成果。目前最大的壁垒是有效提升谱仪／序列／软件。
问题7：我国对境外二手医疗设备逐步采取严格的进口备案管理方式，2022年为了维护海外市场客户黏性，公司以降价方式出口崭新产品，替代维修产品。目前这块维修市场的现状如何？
回复：今年初，已有自贸区批准公司在其区内开展境外维修业务，但最近这个决定收到一些部门的不同意见，对该类业务提出异议，暂时又处于停滞状态。这个情况对公司与飞利浦的合作有不利影响。目前，自贸区积极配合公司做协调工作，我们也努力和有关部门沟通，希望能尽快有解决方案。
问题8：公司重要客户万东医疗推出全球首台无液氦超导磁共振及全国首台全幅DR—新东方1000L，这些新品是否均涉及公司的产品，2023年销售订单情况如何？
回复：公司未涉及万东医疗DR产品部件的供应，部分部件涉及无液氦超导磁共振产品供应；目前公司对万东医疗磁共振部件供应以通用型磁共振产品为主，无液氦产品部件份额占比较小；2023年，万东医疗向辰光医疗采购部件的订单平稳。
问题9：7.0T超高场强磁共振平台应用领域除了实验室还有其他领域吗？毛利率如何？
回复：7.0T超高场强磁共振成像技术具有高空间分辨率，多组织对比度，对动物无损伤和可以重复扫描等特点，应用领域涉及材料科学，神经科学，脑功能，药理，毒理以及基因研究等多学科。在脑功能、脑肿瘤、脑血管疾病等脑科学及疾病研究方面有着重要科研意义。潜在用户范围涵盖科学院，大学和医院，应用范围也扩展至医学研究，分子影像学和临床前预实验等。毛利率高于医用超导磁体或MRI系统。
问题10：飞利浦收购IGC后整体在这块业务的考虑情况，目前和飞利浦的在手订单情况？
回复：飞利浦收购IGC是较久以前的事对现今业务没有影响。飞利浦医疗由于产品召回事件引起舆论风波，严重影响了其盈利表现，因此收缩了供应链、推迟了订单。飞利浦自身业务遇到困难，对此采取了一系列成本控制措施。公司对飞利浦的供货在2023年上半年也受到较大影响。目前看，下半年相较上半年会有所好转，我们希望为其开发的最新产品，下半年能实现批量销售。
问题11：募投项目今年能到什么进度？整体的业绩展望情况？
回复：募投项目在按照计划进行。在医用ＭＲＩ方面向3.0T核心部件倾斜，希望对今年业绩有帮助，但我们预计主要贡献可能在明后年。整体业绩将随国内MRI行业景气度好转。
问题12：MRI替换周期是多久？替换GPS空间有多大？
回复：MRI替换周期是5-8年左右，目前在国内经济型市场，GPS受到本土MRI品牌的冲击非常大，未来3年，本土品牌1.5T可能取得更多市场份额。对于3.0T磁共振系统,国内医院对于本土品牌的接受程度也有所改观，预计本土品牌整机也将达到较高市场占比。因此，公司近期根据市场需求变化对研发项目的侧重点做了调整，对于3.0T相关研发项目的进度提出了更高的要求。
问题13：特种超导磁领域有无可实现产业化的单品？是否能带来增量市场？
回复：特种磁体有可能实现产业化单品，比如晶体硅生长用超导磁体，如果能实现会有增量，要视光伏行业未来的发展情况而定。
问题14：磁拉单晶炉的磁模块主要由哪些部件组成，公司做哪一块？技术壁垒有哪些？
回复：磁拉单晶炉的磁模块主要由：超导线圈、低温系统、自动控制等部件组成，辰光医疗交付的是整套磁模块。技术壁垒主要在大口径磁体、大切向应力解决方案。医用磁体主要解决的是磁场PPM的匀场；磁模块解决的是磁拉单晶过程中的磁场的磁力线和炉体内溶液热对流控制的优化问题。
问题15：单晶炉外加磁场的难度表现在哪些方面？对工艺的要求是否比医疗用的更高？
回复：单晶炉外加磁场的主要难度包括：炉体所有配件的无磁化，磁体中心原点与坩埚中心点的对准和中轴线的准直等。与医疗磁体相比，难度侧重点不一样，所以，需要一个技术力量特别强大、有经验的团队和项目领头人。
问题16：国内外竞争对手有哪些？除了晶盛机电，西部超导子公司，宁波建信是否有能力进入？
回复：国内外竞争对手：日本三菱、住友、Jastec（日本超导技术公司）、晶盛机电的子公司、西部超导的子公司等。目前没看到宁波建信进入该领域的公开信息。
问题17：能否介绍外加磁场至电池转换效率提升的作用路径?外加磁场可以降低氧含量，进而降低光致衰减；提高硅晶体电阻的均匀性，进而降低电势诱生衰减。降低氧含量的意义是不是更大？
回复：抑制坩埚中氧元素向单晶硅内部的扩散，让晶体内部氧、碳元素分布到规定圆周表面降低氧含量的意义非常重大，除上述优点外，在大规格，薄片化的过程中，还可以降低脆性，大幅度提高成材率。
问题18：能否评价一下晶盛新产品的技术水平？
回复：关于晶盛的产品和技术，请关注其公司公开信息。目前业内的技术难点主要在磁场设计，磁场调控、磁体稳定性等方面。
问题19：预计外加磁场用在TOPcon电池，HJT电池还是其他电池技术？
回复：采用外加磁场可以得到8N级以上的晶体纯度，视电池行业自身的需求而定。
问题20：单晶炉单台价格？
回复：目前光伏用单晶炉价格通常在200万元以内。
问题21：新型坩埚的用电量如何，能提升多少头尾边皮的利用率？
回复：我们没有相关数据，这个拉晶体和切片才清楚。在N型Topcon，HJT电池片做大做薄的过程中，切片的成材率很重要，C、O含量高的话，硅片脆性增大，成材率降低，采用MCZ技术，可以有效降低C、O含量，降低硅片脆性，提高成材率。能提升多少头尾边皮的利用率是我们客户的技术机密，没有公开数据。
问题22：mcn技术在半导体领域算比较成熟的应用，光伏与半导体应用相比，有何异同？
回复：在半导体领域要求中心场50000Gs，晶体纯度11N；普通硅部件领域5000Gs，晶体纯度9N；N型光伏领域：500--1500Gs，晶体纯度8N；传统光伏领域，无磁场，晶体纯度6N。
问题23：是否会给隆基存量单晶炉做改造？
回复：主要看原先炉体的设计，和所有原材料，一般设备厂并不愿意做。要看拉晶厂的意愿，这涉及工艺调试与产能的影响问题，改造的可能性相对较小。
问题24：晶盛机电和连城数控推MCZ设备，这块的市场情况？
回复：晶盛机电和连城数控是光伏领域长晶设备的引领者，率先推出了MCZ设备，他们的战略规划将引导该领域未来市场发展。
问题25：与隆基的合作，目前所处的阶段？与晶盛产品相比，能够介绍一下优缺点？预计2023年此项增量业务能够带来确定性的收入有多少？剩余的9台预计何时交付？
回复：公司交付的超导磁体在正常进行，目前积极跟进客户反馈。行业内的应用成果尚无公开信息，辰光在医用超导磁体领域有成功的产业化和成本控制的经验，未来年度的收入情况将受客户的反馈进展影响。预计今明两年完成合同交付。
问题26：辰光医疗未来是否会成为隆基电磁和连城数控的供应商？
回复：连城数控和隆基电磁有非常紧密的合作关系。公司目前是隆基电磁的供应商。
问题27：是否有排他协议，除晶盛和连城之外的单晶炉客户如奥特维等是否有进入可能？
回复：没有排他协议。