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甲醇——基本面矛盾不大,跟随煤化工甲醇价格回落2023-08-07 19:16:13 | 来源:三立期货 | 

股指——股市低位调整,宏观预期偏强


(资料图)

股指期货主力合约普跌,IH2308(50股指)跌0.3%,IF2308(300股指)跌0.55%,IC2308(500股指)跌0.36%,IM2308(1000股指)跌0.29%。

基本面

今日三大指数集体低开,早间维持低位震荡走势。午后三大指数持续走低,深证成指、创业板指盘中一度跌超1%。截至收盘,沪指跌0.59%,深证成指跌0.83%,创业板指跌1.00%。医药股继续调整,多股跌超10%;证券板块、超导概念持续活跃。传媒娱乐、互联网、通信设备、农林牧渔等板块涨幅居前;医疗保健、房地产、医药等板块跌幅居前。两市下跌个股近3600只。北向资金净流出24.98亿。

1.河南省人民政府办公厅近日印发《持续扩大消费若干政策措施》。

2.离岸人民币再次向上突破(人民币贬值)7.2。

股市低位震荡,三大板块均有下跌,四大股指期货多头减仓,缩量下跌。今日房地产板块下跌、证券板块表现分化,宏观方面,活跃资本市场和扩消费政策利好,美国非农数据不及预期,美联储9月加息概率降低,股市或仍有上升空间。

风险提示

贵金属——非农数据不及预期,金银价格稍上涨

行情

Au2310今日收于455.64,涨幅0.27%。Ag2310沪银主力合约今日收于5649,涨幅0.59%。

基本面

美元指数周五晚下跌后于今日升至102.15左右,国际市场现货黄金价格先升后降至1937左右,现货白银先升后降至23.5左右。沪金主力合约空头减仓,放量上涨,沪银主力合约空头减仓,缩量上涨。

1. 美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人,低于市场预期的20万人,为2020年12月以来最小增幅。

2.在ETF持仓方面,8月4日全球最大黄金ETF—SPDR持仓不变为906.00吨,全球最大白银ETF—SLV持仓不变为13965.09吨。

市场预计美联储加息已达尾声,金银价格上方空间被打开,美元指数有所下降,后续金银价格会在美国经济数据影响下维持震荡偏强的局势,若美国经济数据不及预期,或对金银价格有利,若数据依然超预期,需警惕金银价格回调的风险。

美国非农数据不及预期,拖累了美元指数的表现,降低了美联储9月加息的可能性,金银价格得到支撑,也要注意到非农中的工资增长率虽然放缓,但仍较高,叠加本周将会有多个美联储官员进行讲话,贵金属价格或以震荡为主。

风险提示

国债——刺激政策效果未现,债市空头减仓上涨

行情

今日国债期货出现普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.01%,5年期国债期货(TF)主力合约涨0.01%,10年期国债期货(T)主力合约涨0.06%,30年期国债期货(TL)主力合约涨0.07%。

基本面

二年期、五年期、十年期、三十年期国债期货空头减仓,缩量上涨。

中国央行今日开展30亿元逆回购操作,因今日有310亿元逆回购到期,当日实现净回笼280亿元。

股市陷入高位调整,债市资金流入。目前经济形势依然偏弱,政策刺激效果未现,债市空头减仓观望,国债期货价格有所上升。后续在美国停止加息后我国仍有降息可能,债市仍有上涨空间,逢低做多或有盈利空间。

风险提示

纯碱——远兴重碱在路上,纯碱价格大跌

本周分数依旧为负,主力合约为01合约,其价格更多反映预期而非现货供需。远兴目前市场可能已经在交易重碱,后续关注金山和远兴的量产的节奏。库存方面,7月检修装置回归后,大概率累库,主力合约建议逢高位做空。

1、纯碱库存:截止到2023年8月3日,本周国内纯碱厂家总库存23.92万吨,环比-0.91万吨,跌幅3.66%。

2、玻璃:截至2023年8月3日,浮法玻璃行业开工率为80.98%,环比+0.66%。

玻璃:毕节明钧玻璃股份有限公司一线600吨8月1日复产点火。

现货:现博源银根新装置一线轻碱已顺利销售,出厂价格在1850元/吨,符合市场心理预期。

总结

今日纯碱空头增仓大幅收跌,MACD形成死叉,KDJ向下反散。远兴一期已经可以出合格轻碱,预计8下旬左右可达4000吨/天重碱日产;阿拉善二线预计8月中旬点火,预计9月中下旬可生产正常;河南金山五期预计9月中旬左右投产。大扩张产能基本落地,在现货有利润,开工高企的背景下,短期市场空头还是要打压产业利润,价格偏弱为主。

逻辑1:远兴投产后大概率后续库存是要大幅累积的,建议关注。

逻辑2:后续关注地产方面政策细则的落地。

逻辑3:远兴一期已经可以出合格轻碱,预计8下旬左右可达4000吨/天重碱日产;阿拉善二线预计8月中旬点火,预计9月中下旬可生产正常。

甲醇——基本面矛盾不大,跟随煤化工甲醇价格回落

本周分数为负,数值扩大,主要的变化在供应端。基本面和成本端给予甲醇价格的计价在不断弱化,目前矛盾不大,跟随煤化工和宏观无序波动,短期建议震荡对待。

产量:本周(20230728-0803)中国甲醇产量为161.62万吨,较上周减少0.37万吨,环比跌0.23%。

需求:烯烃本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.71%。中天合创两套烯烃装置恢复满负荷运行,其他工厂装置运行稳定。

总结

今日甲醇多头减仓小幅收跌,主力移仓至01合约,01合约空头增仓下行,从仓位上来看,国泰君安的净空头仓位居前列。基本面目前前期炒作的港口MTO开启等没有兑现,关注其开启的预期变化。短期在煤化工共振下行的背景下,甲醇震荡偏弱为主。

逻辑1:江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修,近期存开车预期。

逻辑2:主产地:“下游补库需求适量释放,部分煤矿价格小涨10~20元/吨。港口:最新北港实际货源报价中高卡煤下跌3~5元/吨,低卡煤价格均价小涨5元/吨,随着台风影响的减弱大秦线运量恢复,港口调入量及调出量基本维持平衡。

逻辑3:7月份政治局会议宏观预期在盘面上反映完毕,关注后续细则的落地。

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