北京证券交易所上市委员会2023年第47次审议会议结果出炉：卓兆点胶（873726）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。
【资料图】
犀牛之星APP显示，卓兆点胶是一家从事高精度智能点胶设备、点胶阀及其核心部件研发、生产和销售的技术驱动型高新技术企业，主要提供各种点胶机器、点胶阀及配件等，并提供定制化的智能点胶解决方案，其产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、光伏组件、半导体生产等高端制造领域。
截止目前，卓兆点胶共拥有30项发明专利、141项实用新型专利、10项外观设计专利，并拥有软件著作权9项；通过对点胶阀体及其核心部件的设计开发、运动控制算法、整机结构设计的深耕钻研，形成了多项核心技术，广泛应用于公司主要产品及服务中。
公司部分发明专利
资料来源：招股说明书
卓兆点胶为国家高新技术企业，先后荣获苏州市“独角兽”培育企业、江苏省高新技术产业开发区瞪羚企业、江苏省专精特新中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业等荣誉称号，设立了江苏省智能点胶机器人工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、苏州市工业设计中心等省市级研发机构。
一、业绩对“果链”依赖高
业绩方面，2020-2022年，卓兆点胶的营收分别为1.89亿元、3.01亿元、3.45亿元，复合增长率为35.11%；归母净利润分别为9051.04万元、6657.02万元、8845.69万元。
2021年公司净利润下滑，究其原因，一方面是2021年度计提了股份支付金额2080.93万元，另一方面则是毛利率有所下降。2020-2022年的毛利率分别为75.93%、52.19%、59.10%，毛利率虽有下跌，但2022年已有回升，且仍处于较高水平。
从营收结构来看，点胶设备及服务是卓兆点胶的主要收入来源，2022年点胶设备的营收较2020年增长了35.57%；同时，点胶阀及配件的营收占比也迅速增长，从2020年的26.82%上涨到2022年的45.49%，上涨了18.67个百分点。
资料来源：招股说明书
研发费用方面，2020-2022年的研发费用分别为1112.78万元、2046.19万元、2709.90万元，2022年研发费用相比2020年增长143.53%，占营收比例分别为5.88%、6.80%、7.86%，研发费用及占比逐年增长，研发投入力度逐渐加大。
客户方面，2020-2022年卓兆点胶前五大客户占总营收比例为85.38%、81.42%、80.83%，均在80%以上；且三年间公司向全球头部消费电子产业客户苹果公司及其EMS厂商、设备集成商的销售收入占当期营收的比例分别为86.85%、91.06%及88.13%，平均在90%左右。公司客户集中度较高，对苹果产业链有一定的依赖。此外，公司已成功切入比亚迪、特斯拉等知名新能源汽车制造商、隆基绿能等光伏组件制造生产商及零部件供应商的供应链体系。
资料来源：招股说明书
二、下游应用逐步切入新能源、光伏领域，部分技术已达国外龙头水平
点胶技术是指经由一定的方式提取一定量的胶粘剂，对胶粘剂流体进行精密控制，在目标位置通过点滴、喷射等方式定量分配胶粘剂以实现联接、固定或者密封单个或者多个器件的目的，是先进制造技术的关键一环。因此，卓兆点胶属于精密液体控制设备行业。
根据市场调研机构数据显示，预计2022年中国精密流体控制设备市场规模达357.9亿元，2025年有望上涨至490.6亿元。近年来，我国智能装备不断向高附加值产业链纵深发展，下游需求推动精密流体控制设备行业持续放量。
从下游需求领域来看，消费电子是目前最大的应用市场。根据市场调研机构数据，预计2022年流体控制设备在消费电子领域的市场规模为154.7亿元，2025年有望达191.8亿元。
点胶设备在消费电子领域仍有较大的增长空间。随着电子产品的不断发展和普及，人们对电子产品的性能、品质、可靠性和生产效率的要求也越来越高，点胶设备通过提高点胶精度、优化点胶工艺、控制点胶环境的温度湿度等方式，帮助制造商提高产品的品质和生产效率。此外，点为胶设备的应用不仅仅局限于传统的电子产品制造，还可以应用于新兴的消费电子产品，如智能家居、物联网、可穿戴设备等。这些新兴消费电子行业的发展也将为点胶设备行业带来更多的市场空间。
近年来，随着全球制造业的发展和技术进步，点胶设备在新能源汽车、光伏、半导体等新兴领域也得到了快速的发展，技术水平不断提高，产品种类也越来越丰富。同时，随着智能制造和工业4.0的推进，点胶设备行业也开始向智能化、自动化、高效化方向发展。
卓兆点胶在点胶技术领域具有较强的研发实力和技术创新能力，其产品在部分技术参数、良率、稳定性等方面已经达到了国外龙头厂商的水平，产品质量和服务也得到了消费电子、新能源汽车和光伏领域等知名厂商的认可，具有较强的市场竞争力。
三、同行业对比
同行业上市公司方面，卓兆点胶的可比公司有安达智能（688125）、凯格精机（301338）。
本次募集资金拟用于年产点胶设备和点胶阀4410台产业化建设项目、智能点胶设备及核心零部件研发项目、偿还银行贷款和补充流动资金。其中拟投资8870.07万元用于年产点胶设备和点胶阀4410台产业化建设项目，此项目建成后可实现年产各类阀体和自动化整机设备4410台（套）的生产能力。拟投资8282.13万元用于智能点胶设备及核心零部件研发项目，对新能源汽车、半导体、机器人等其他应用领域根据市场发展趋势进行前瞻性研究和设计，增强综合技术研发实力和市场竞争力。
资料来源：招股说明书